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媒体:腾讯音乐IPO预示内容付费趋势加速 荐10股

时间:2019-12-05 04:34:15 来源:互联网 阅读:0次

媒体:腾讯音乐IPO预示内容付费趋势加速 荐10股 2018-10-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

国庆节前一周板块上涨1.60%,跑输创业板指和沪深 00。国庆节前一周申万一级行业传媒指数上涨1.60%,跑输沪深 00(上涨 .89%)及创业板指(上涨1.71%),传媒板块当前筹码结构较为简单,机构配置较低,重视在市场反弹时传媒板块低估值优势下可能存在的反弹行情,优选低估值、有边际业务变化、业绩确定性强的品种。传统出版行业业绩连续性强,估值倍数低,现金流稳健,分红高。重点关注视觉中国、中南传媒、长江传媒、中文传媒、分众传媒等。

国庆节前一周传媒涨幅前五为:天润数娱( 9.51%)、乐视网(18.1 %)、中南文化(16. 0%)、金逸影视(11.2 %)、新华网(5.16%),本周跌幅前五为印纪传媒(-14.57%)、天音控股(-7.67%)、联建光电(-7.46%)、唐德影视(-5.80%)、中广天泽(-5.54%)。

范冰冰税务案结果出炉,影视行业洗牌利好龙头上市公司。10月 日,国家税务总局调查显示范冰冰个人及其担任法定代表人的企业合计少缴税款2.55亿元,并决定对范冰冰追缴、加收滞纳金和罚款合计人民币8.8 亿元。我们认为范冰冰案件的调查结案打响了影视行业税费规范的枪,后续对于税收不规范、收视率造假等问题监管持续加强的形势下,不规范经营的小公司将面临较大的纳税压力和现金压力,经营规范、资金相对充裕的上市龙头有望在这一轮规范整治过程中直接受益,获得更好的演员、剧本等资源。演员限薪令落实有望缓解内容制作方的成本压力,我们中长期继续看好内容制作产业的发展。

腾讯公司将进行新一轮战略升级,加码产业互联网转型,强化内部协同。腾讯拟将原有七大事业群整合为六大事业群,原社交网络事业群(SNG)、网络媒体事业群(OMG)、移动互联网事业群(MIG)被拆分整合入平台与内容事业群(PCG),并成立云与智慧产业事业群(CSIG)。此次调整标志着腾讯决心改变各事业群各自为战的格局,打造内部中台体系,强化内部协同与创新。在下一阶段,以云+行业应用为核心的产业互联网将成为腾讯重要的增长驱动力。整合后的PCG也将进一步加强社交平台与内容的整合,加强对于腾讯视频、音乐、动漫、体育、文学等内容平台的导流支持,放大内容传播能力。10月 日,腾讯还宣布 .2亿元投资B站,交易完成后将持有B站12%股权,成为其第二大股东。

重点推荐个股:1)内容付费:视觉中国(A股图片版权付费独角兽,H1扣非增速 4超预期%);完美世界(A股影游互动稀缺龙头,H1净利润增长16.5%);捷成股份(网络视频分发龙头,董事长及高管增持);百洋股份(A股视觉职业教育龙头,Q1-Q 业绩预告净利润增速140%-170%);2)头部流量及多渠道变现:分众传媒(Q2单季营收创新高,电梯媒体行业惟一上市的独角兽,阿里战略入股);东方财富(互联网金融O2O变现平台,H1净利润增速115%);光线传媒(线上线下电影发行龙头);中国电影(电影进口及全产业链惟一上市龙头);快乐购(A股在线视频付费稀缺的独角兽);顺网科技(“顺网云”边缘计算产品问世,H1净利润增速29%)。

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