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牧原股份2014年报点评猪价底部逐步确立

时间:2019-02-28 01:24:35 来源:互联网 阅读:0次

牧原股份2014年报点评:猪价底部逐步确立,打开公司盈利空间

报告关键要素:牧原股份(002714)2014年以量补价,抵御生猪市场调整;2015年一季度公司虽然亏损,但是亏损幅度同比减少0.36亿元。当前能繁母猪存栏仍在削减,奠定猪价长期向上的基础,也为公司盈利打开了空间。预计2015年、2016年公司EPS分别为2.67元、4.09元,对应市盈率分别为27.67倍、18.07倍,公司大规模产业链一体化的模式,增强公司抗风险能力和竞争能力,猪价反弹时业绩弹性大,维持“增持”的投资评级。

事件:

牧原股份(002714)公布2014年报。2014年公司实现营业收入26.05亿元,同比增长27.41%;归属于母公司所有者的净利润0.80亿元,同比减少73.60%;基本每股收益0.33元。公司拟每10股派发现金红利0.61元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

点评:

以量补价。2014年生猪市场面临调整,公司以量补价,全年销售生猪185.90万头,同比增长42.26%,营业收入由此同比增长27.41%。

一季度价格承压,但公司净利润同比减亏。2015年一季度,全国生猪平均价格由12.98元/公斤下跌至12.24元/公斤,跌幅5.7%,造成一季度公司归属于母公司股东净利润亏损0.20亿元,但是净利润同比增加63.76%(减亏0.36亿元)。

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