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两融标的扩容难改融资为主格局

时间:2019-05-14 15:44:12 来源:互联网 阅读:0次

★两融标的扩容难改融资为主格局

融资融券标的股票将扩大至500只,会对股市产生负面影响吗?对此,权威人士表示,当前市场走势总体向上,以融资交易为主的格局短期内不会改变,且证券公司可供出借的券源也有限,因此标的股票扩容不会对市场产生太大的影响。标的证券的扩容反而可能会为市场注入更多的流动性。

据了解,标的股票扩大到500只后,标的股票的流通市值分别占上海和深圳A股市场流通市值的83%和54%,具有较高的覆盖度和较好的代表性。由于标的股票扩容,增加了融资融券交易的市场覆盖范围,市场有担心会扩大融券卖空范围。

对此,权威人士解释说,股票融券卖空主要取决于上市公司股价与其基本面是否脱节,融券做空机制不会改变股价的长期走势。去年,中资概念股在美国市场被大量做空,但基本面好的中概股股价能迅速回归。近期国内白酒类企业股价下跌,但并非融资融券之过。统计数据分析表明,近期白酒类股票的融券卖出额仅占总交易额的3%左右,而融资买入额是融券卖出额的4倍,做空力量并不大。

事实上,当前,我国A股市场仍然处于估值较低的水平,沪深300指数市盈率仅为11倍左右,而标准普尔500指数市盈率为14.1倍,伦敦富时100指数为13.4倍。

加上近市场走势转暖,经济基本面持续向好,上市公司业绩也普遍转好,市场做空空间并不大。

另外,值得注意的是,虽然2010年我国就已经启动融资融券业务试点,但市场一直延续融资为主的交易格局。中国证券金融公司融资融券统计监测系统数据显示,目前,在2.65万亿元融资融券交易中,融资交易额为2.25万亿元,约占85%;在1111亿元融资融券余额中,融资余额为1071亿元,约占96%;在278只标的股票中,259只标的股票2012年融资交易额占比超过70%,融资交易额占比小于50%的股票仅有1只,比重为48.54%。

证金公司统计监测数据显示,2011年12月5日,沪深市场标的股票范围由90只扩大至278只,数量增加2倍多。据统计,扩容后两个月,新增标的股票的累计融资买入额为223亿元,累计融券卖出额仅为46亿元,前者是后者的4.85倍。由此可见,标的股票扩容不能简单地理解为“扩大卖空”,买空力量也得到了加强,而且可能超过卖空的力量。

权威人士认为,当前市场走势总体向上,融资融券交易以融资交易为主的格局短期内不会改变。在市场持续向好的情况下,标的证券的扩容,有可能为投资者提供买空的契机,从而为市场注入更多的流动性。

事实上,证券公司可供融出的券源也是有限的,这也客观上限制了融券规模。证金公司统计监测数据显示,截至今年1月22日,74家开展融资融券业务的证券公司中,共有54家开展了融券业务,可用于出借的股票总数约为9.3亿股,市值约为86亿元,只占同口径标的股票流通市值的0.07%。目前,共有43家证券公司尚余6.3亿股未出借,市值约为52亿元,只占全部标的股票流通市值的0.04%。

权威人士强调,此次标的股票扩容至500只,主要是增强了融资融券机制的平衡作用和对冲作用,市场买空和卖空力量都会有所加强,但以融资买空为主的格局短期难以发生变化。证券公司可供出借的券源数量有限,难以出现大规模针对新增股票或全市场的做空行为,对市场的影响并不会太大。

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